標的： VXUS.US. Vanguard總體國際股票ETF 分類：多/空/討論/心得 多 分析/正文： 首先，Vanguard 預估，未來十年美國以外的股票投資機會將會更好。 https://tinyurl.com/4r94f9ts 未來十年平均年報酬率預估為： 美國：4%–5% 非美：4.9%–6.9% 對美國股市持較為謹慎態度的主要原因是， 其研究團隊認為美國科技股的股價已經反映了極高的獲利預期。 即便人工智慧（AI）熱潮最終成功帶來生產力大幅提升、 企業獲利成長和經濟快速發展， 美國的AI概念股可能也已經消化了這些利多因素。 美國科技股的上漲空間或許已經所剩無幾。 Vanguard 認為，不如投資高品質的美國債券、 美國價值股以及非美國已開發市場股票 （例如日本、加拿大和歐洲等一些經濟最發達、最繁榮國家的國際股票）， 這樣可以獲得更好的風險/回報權衡。 簡單講，就是目前美國股市已經提前反映了未來的估值； 相較之下，非美國家還很便宜。 所以，即便這一年來 VXUS 股價猛漲， 但跟 VTI 比，還不算貴。 當然，低估值 ≠ 必漲，只能說長期期望報酬率較高。 根據下面網站： https://totalrealreturns.com/n/VTI,VXUS 把 VTI 跟 VXUS 歷年的年報酬率逐年列出（含股息再投入）： https://meee.com.tw/XFZdiOA 很明顯可以看出，過去這十多年， 如果贏 VTI，也就贏一點點； 如果輸 VTI，就是輸很多。 整體而言，VXUS 輸 VTI 的時候居多。 當然，這段期間剛好是美股科技超級牛市； 若把時間拉回 2000–2009，結論會反轉。 意思是說， VXUS 強了十年，又鳥了十多年。 但是，2025 年，VXUS 一口氣大贏 15%。 今年 2026 年更猛，2 月份都尚未結束， VXUS 已經贏將近 10%。 當然，這跟美元走勢也有關聯。 台積電也有貢獻，目前成分股中， 台積電有 3.18% 的比重。 換言之，VXUS 最近頗有風水輪流轉的意味， 似乎又要開始強盛。 由此可見，美國人最近真的不太會做股票， 是時候要讓其他國家的人， 以及某個東南亞糞島，教一教他們了。 但要因此放掉 VTI 嗎？ 當然不是。 股市普遍有個「0.5／80 現象」， 意思是說， 0.5% 的關鍵交易日，就可以決定總報酬率的 80%。 以 VTI 為例，從 2001/06/01 ~ 2026/02/26，將近 25 年： Buy and Hold：1 萬元會變成 5.9 萬元。 Miss Best 30 days：1 萬元會變成 10,048 元。 總資產蒸發了 8 成以上。 而這 6,000 多個交易日中， Best 30 days 差不多佔了 0.5% 的比例。 這不正是妥妥的 0.5／80 現象？ 講白話就是，2001 年流星花園爆紅、F4 橫空出世那一年， 你投入 1 萬塊；一直到最近 F3+1 復出， 你的 1 萬塊幾乎沒變。 有啦，增加 48 元。 比被踢出的朱孝天還慘，你放銀行定存都比這多。 所以，這告訴我們，不論股票投資，還是做人做事， 「出頭一堆」通常下場不會太好。 Buy and Hold 雖然是老生常談， 但卻是對抗 0.5／80 現象的最簡單方法，沒有之一。 況且，我是沒樂觀到像 Vanguard 那樣，直接斷言十年。 畢竟前面說的「風水輪流轉」， 也只是估值修復與區域輪動的早期跡象， 但未必是 MUST。 還是且戰且走，一年一年看。 而且，會買這檔，就是希望國家分散。 如果不押美國，那不是又失去分散意義？ 充其量，是調整 VTI 跟 VXUS 的投入比例罷了。 當然，如果懶得這麼搞剛， 直接買 VT，讓人家被動幫你調黃金比例，這也可以 https://meee.com.tw/PSnHmzL 畢竟手動調比例，某種程度也算是「出頭一堆」的一種。 搞不好明年我也跑回去喝黃金比例。 但整體而言，還是看多 進退場機制： 長期買進 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.193.250.85 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1772183015.A.5F6.html